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恒指高开003报29478点机构关注两条

2018-08-26 22:24:07

恒指高开0.03%报29478点 机构:关注两条投资主线

隔夜美股三大股指齐齐下挫,道指跌1.15%;恒指今早高开0.03%,报29478点;国企指数低开0.15%,报11475点;红筹指数高开0.16%,报4445点。

蓝筹股方面,中国石油化工(00386)涨1.57%,报7.1港元,领涨蓝筹;中国移动(00941)涨1.01%,报69.95港元;瑞声科技(02018)涨1.46%,报118港元;九龙仓置业(01997)涨0.85%,报59.1港元。

中资保险股开盘再次走弱,中国平安(02318)跌0.13%,报77港元;中国太保(02601)涨1.9%,中国太平(00966)报27.55港元,中国人寿(02628)涨0.23%,新华保险(01336)报35.8港元。6月18日,银保监会发言人接受媒体采访中表示,目前,我国银行业、保险业的风险和合规意识持续增强,竞争力不断提升。未来,重点是推动结构性去杠杆,坚持防控金融风险与企业转型发展相互促进,运用市场化、法治化手段促使“僵尸企业”平稳有序退出市场。督促银行业金融机构优化贷款结构,增加对战略性新兴产业的信贷支持,同时,降低实体经济融资成本,压缩通道业务,缩短融资链条。

后市展望

中信证券:关注“低估值”+“确定性”两条投资主线

中信证券分析认为,短期内,指数震荡的环境下,消费医药等板块仍具备较高的“确定性”,但真正具有防御属性是“低估值”,这包括高股息等板块。四月以来,港股市场步入震荡行情,以“喝酒吃药”为代表的消费板块具有较高的确定性明显跑赢大盘。但目前港股消费板块交易已“拥挤”,且缺少A股中类似茅台等大市值公司能“吸纳”足够的涌入资金。短期内,指数震荡的环境下,消费医药等较高的“确定性”板块仍具备“避险性”,但真正的防御属性来自“低估值”+“确定性”,包括高股息的板块如电力、银行、地产等。

配置建议:“低估值”+“确定性”,关注7月即将开启的中报期。结合对于市场趋势的判断以及各行业2018年盈利分析,我们建议投资者关注“低估值”+“确定性”投资主线:

1)短期内,“喝酒吃药”为代表的消费板块具有较高的确定性依旧是市场首选的配置品种;

2)真正低估值,且反映中国经济的韧性的板块,如建材、地产、煤炭、钢铁等具备超跌后建仓机会,关注即将开启的中报业绩;3)“高分红”属性(具有安全边际)且景气向上的行业,在市场波动加大时具有底仓配置价值,首选火电。

光大证券:香港市场估值层面具有很大优势

光大证券海外市场研究指出,香港市场相对其他新兴市场,港元和人民币的汇率稳定性开始凸显优势,为广义中资股(A股、港股和美股中概)提供了有力支撑,尽管同样存在部分内外部挑战,但风险水平整体好于其他新兴市场。无论是从国别间的横向对比还是自身角度,当前香港市场估值层面都具有很大优势。2017年香港主板同比37%的强劲净利增速已显著消化了港股市场的估值,当前静态PE已回到了2017年初水平,同时动态PE降回到10年平均水平以下。实际上,香港市场自2016年以来的这次走强,2016年股价上涨更多是由估值扩张贡献,而2017年则更多是业绩增长带来的驱动力。此外,无论是在A+H股范围内,还是全市场范围内,港股对A股整体及各行业板块的折价仍然处于较高水平。

建银国际:港股将呈现波动中枢下移窄幅波动走势

建银国际认为,2H18港股将会呈现波动中枢下移的窄幅波动走势

恒指高开003报29478点机构关注两条

。从敏感性分析的角度,按照目前市场一致预期18E/19E恒指盈利增速7%/10%,以及年底10倍预测市盈率水平的基础假设测算,恒生指数下半年目标点位在28482,按照对估值及盈利增速的概率分布测算,恒生指数下半年目标点位的期望在30633。但港股估值出现明显收缩,跌至历史中位数水平,全球来看,港股估值仍然偏低。行业估值变化明显,TMT已从高位回落至平均水平,医药及消费估值则快速提升至历史上限,传统行业估值仍然偏低。

海通证券:港股本轮震荡更可能是牛市中期调整

海通证券荀玉根认为,6月初意大利结束组阁僵局、政局趋稳,全球市场6月以来大部分上涨,港股小幅上涨2.08%,资讯科技业、地产建筑业涨幅较高。2月初以来港股震荡行情已超过90个交易日。对比历史,目前情况与牛市拐点估值处于历史高位、盈利数据变差的特点存在明显差别,本轮震荡更可能是牛市中期调整。本次牛市中期调整类似05年上半年,港股目前盈利强估值低,牛市格局不变,科技、地产等盈利估值匹配度较好。本次调整与05年初相似,低估值高盈利驱动港股长期慢牛行情继续。对比历史看港股本轮震荡大概率为牛市的中期调整。筛选恒生指数时间超过4个月(80个交易日),振幅在20%、涨跌幅在10%以内的区间为震荡期。

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