您当前的位置: 首页 > 宏观

PMI大降预示经济增速继续回落二季度GD

2018-08-11 23:53:51

PMI大降预示经济增速继续回落 二季度GDP或难保八

5月份中国制造业采购经理指数(PMI)大幅下降2.9个百分点,终结了之前连续5个月的上升势头,且再度逼近制造业扩张动力荣枯分界区间,预示未来经济增速仍可能继续回落。

分析人士预计,二季度经济增速仍可能在低位徘徊,GDP同比增速或跌破8%,至7.8%左右。不过,在近期政府持续出台的一些稳定增长政策作用下,预计下半年经济形势将好于上半年,经济软着陆仍可期。

经济增速或推迟见底

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日发布数据显示,5月份PMI为50.4%,相比4月份回落2.9个百分点。尽管该指数连续6个月保持在50%以上,但已逼近50%的荣枯分水岭,并创下今年以来的新低。

从11个分项指数来看,同4月相比,除产成品库存指数上升外,其余指数均有不同程度下降。其中,购进价格指数降幅最大,达10个百分点;生产指数、新订单指数和积压订单指数降幅超4个百分点;从业人员指数和供应商配送时间指数回落幅度较小,在1个百分点以内。

对此,国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群分析认为,“5月份PMI指数出现较大幅度回落,与经济增长率回落的趋势是一致的。新订单指数有较大幅度回落,预示未来企业开工率可能进一步降低,经济增速可能继续回落。”

同一天公布的汇丰PMI终值也较初值再度回落0.3个百分点至48.4%,连续七个月处于荣枯分水岭下方。汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出,制造业增速进一步放缓,表明第二季度实体经济增长仍在持续降温,并将促使决策层加大政策宽松的力度。

事实上,除了PMI大幅回落外,其他经济指标也不容乐观。国家统计局稍早公布数据,月份,全国规模以上工业企业实现利润同比下降1.6%,降幅再次扩大0.3个百分点。其中,4月份单月实现利润同比下降2.2%,扭转了3月份4.5%的同比增加。

中金公司首席经济学家彭文生表示,上述数据显示制造业扩张动力尚未触及底部,未来经济增速可能推迟见底。而不久前,中金公司刚刚将二季度GDP增速预期下调至7.8%。

下半年经济软着陆仍可期

张立群表示,“目前宏观经济政策已经在进行有针对性的预调微调,特别在稳定投资方面出台了较多措施,受其影响,预计经济回落态势将趋于平稳。”

交通银行在研报中也指出

PMI大降预示经济增速继续回落二季度GD

,在近期政府持续出台的一些稳增长政策作用下,预计下半年经济增长的软着陆依然可期。一方面,积极的财政政策将继续实施,基建、环保、高端技术等相关项目获批的速度加快;另一方面,货币政策稳中偏松,新增信贷规模有所扩大,货币供应增速适当加快。

另外,5月份购进价格指数大幅回落10个百分点,表明通胀压力进一步放缓,市场普遍预计9日公布的5月CPI会继续回落,而6月CPI或将跌至3%以下。

在通胀压力持续放缓的情况下,决策层有理由施行更大力度的政策放松,因此市场对“降息”的预期尤为强烈。

海通证券首席经济学家李迅雷表示,当CPI回落到3%以下,央行很可能会采取减息的措施,“现在还需要等6月份公布的CPI、PPI等数据,一旦数据回落较快,降息时间点或提前至6月份。”

彭文生也指出,5月份央行降低存款准备金率后,货币市场利率显著下降,全年央行仍需下调存款准备金率2至3次,以对冲外汇占款下降影响,短期内下调贷款基准利率是大概率事件。

推荐阅读
图文聚焦