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IPO疯狂重启压垮大盘下周33只新股密集

2019-02-02 00:22:40

IPO疯狂重启压垮大盘 下周33只新股密集申购

奥赛康72.99元高价发行本周五被紧急叫停,IPO快节奏的发行打得二级市场溃不成军,沪市日成交仅600多亿元。而随着下周33只新股的密集申购,市场信心将再度经受严峻考验。

奥赛康72

IPO疯狂重启压垮大盘下周33只新股密集

.99元高价发行本周五被紧急叫停,IPO快节奏的发行打得二级市场溃不成军,沪市日成交仅600多亿元。而随着下周33只新股的密集申购,市场信心将再度经受严峻考验。

IPO快节奏重挫市场信心

自从5家公司2013年12月30日晚间获得发行批文以来,正式重启的IPO展现出了惊人的效率,七个批次发行的50家过会公司至1月9日,全部获得发行上市批文,发行获批公司平均每天达6家之多。这些获得批文的公司迫不及待地发布招股说明书,发行节奏越来越急促,本周有8只新股申购,下周可以申购的新股将达33只之多,创下了A股发行史上的最快速度,特别是下周五(1月17日)募资百亿元的陕西煤业即将上申购,更是令市场不寒而栗。

2013年11月30日证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革意见》时,预计到2014年1月,约有50家企业能完成程序并陆续上市。但证监会当时也指出“需一个月左右时间进行相关准备工作,才会有公司完成相关程序。”所以,本周新股IPO发行速度远远快于投资者预期,根本没有公司遵照证监会要求“在该有效时间段内自主选择发行时机”,而且从本周发行情况来看,这些新股发行市盈率也不算很低。

尤其值得注意的是,医药股奥赛康居然以72.99元/股高价发行,2012年静态市盈率为67倍,创下本轮IPO发行价和市盈率的新高。而截至2014年1月7日,创业板医药制造业加权平均静态市盈率为55倍。而按照此次IPO改革,奥赛康把新股发行大幅缩减为1186万股,老股转让几乎达到原计划的上限,为4360万股,不用业绩承诺,不用限售解禁,老股东在IPO环节轻松套现31.8亿元,这种圈钱行为引起了二级市场投资者的极度不满。

对市场负面影响超预期

在去年11月30日IPO重启消息明朗之后,沪市在经历12月2日周一震荡后,从2172点一度小幅反弹至2260点,随后一路回落。很多机构认为市场已经较为充分地消化了IPO重启的负面预期,而且从发行总量来看,50家公司中,上海主板公司6家,中小板公司20家,创业板公司24家,除了陕西煤业之外多为小盘股。

但新股快速发行和对二级市场资金的分流还是超出了市场的预期,市场打新资金总量超出了预期。有研究员根据2011年~2012年新股上发行2.14%的平均中签率测算,如果按1月平均每天1~2家的发行节奏估算,日均累计冻结资金影响量约600亿元。而实际的情况是,每只新股都有众多机构投资者询价,以本周最先发行申购的两只新股为例,新宝股份上定价发行的中签率为1.049%,超额认购倍数为95倍,以此计算上发行冻结资金554亿元。我武生物上定价发行的中签率为0.568%,超额认购倍数为176倍。以此计算上发行冻结资金达713亿元。两家公司上发行合计冻结资金约1267亿元。业内人士预计,近期新股集中发行,中签率将维持在1%左右,日均资金冻结规模将达千亿元。这是机构之前预计的日均累计冻结资金影响量约600亿元的2倍。

在这种无度“抽血”之下,去年12月沪指下跌了4.71%之后,至节后1月9日的6个交易日,上证综指再度下跌了4.18%,沪市本周再下台阶后创出调整以来的新低,沪市目前一天的成交额不过600多亿元,且1月7日还创出了546亿元的本轮地量,可见在市场增量资金有限的情况下,大量资金有可能是通过卖老股腾挪而被用来打新的。

本周有8只新股申购,如果说尚在市场可以承受的预期之中,而下周可以申购的新股将达33只,则可能在冻结资金的总量上大大超出了市场可能承受的范围。目前有消息称监管层将“建议”后期获得批文的企业暂缓启动发行程序的方式来调控IPO发行的节奏,因为新股过于集中扎堆发行,使得不少机构资金捉襟见肘。如果这种恶性循环继续下去,那么上证指数2000点大关吹弹可破。

沪弱深强局面继续加剧

新股发行上市主要以创业板、中小板为主,而在上市值配售沪深市场分开计算市值的新规下,目前的新股发行方式加剧资金分流至深市以参与新股申购,这在本周表现得进一步明确。持有大量沪市银行地产等周期性股票的机构显然无法从发行中受益,部分机构只能顺势“弃沪投深”,这加剧了沪市的弱势,截至本周四,沪市本周跌幅2.67%,中国神华、长江电力、贵州茅台等权重股创出1849点以来行情的新低。

而创业板已经是逆势连涨三周了,截至本周四涨幅2.03%,而与沪市的地量相对应,周三在保险资金可以投资创业板股票的利好政策下,周四创业板放出了420亿元的新天量,大涨了3.9%,创业板指数一度接近去年10月10日1423点的历史新高。从短期来看,这显然与去年12月以来不少机构认为IPO发行,由于大量新股的可替代性,将不利于中小盘股特别是创业板的结论相悖。IPO前后,中小盘股的活跃程度和蓝筹股的低迷程度都超出了部分机构的预期。

后市影响市场的最关键因素之一还是新股的发行节奏问题。第一批50只新股扎堆发行,再加上目前整体资金利率水平依然高企,流动性相对紧张等问题,这对春节前的1月市场构成了压力。2月份存量过会公司还有32家,也不排除1月底或者2月份后同样快速过会,这将对市场继续形成压力。

但2月份这82家公司发行之后,再过会的公司就要补充年报,证监会发言人表示,过会和办理完事项的企业都取得了文件,均已补报2013年年报,预计要到3月才能发行,在审的首发企业要按照规定补充预披露材料和2013年年报,才能进入审核程序,预计到3月份才能召开首发企业发审会。

这些公司也才真正是A股IPO审核向注册制过渡的公司,这些公司怎么审核、发行节奏如何,将是影响市场中期走势的关键。可以预期的是,以目前疯狂的发行速度,市场将难以承受。但综合来看,2月份市场的发行压力可能会有所减缓。

(:DF010)

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