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休闲服务免税酒店板块行情继续

2018-08-02 23:43:32

休闲服务:免税酒店板块行情继续

一周主要回顾与展望:上周休闲服务指数上涨4.73%

休闲服务免税酒店板块行情继续

,相对沪深300指数上涨1.75%,在申万一级行业里排名第8位。板块行情继续受免税、酒店类权重股提振,在四季度延续了白马行情。中国国旅旗下三亚免税店今年客流与客单价双重提升,业绩持续释放,且免税行业政策红利的支撑使得公司长期逻辑不变。酒店类公司逐步进入业绩消化阶段,我们认为行业的复苏可持续且偏向温和式增长,估值较为合理。当前时点我们依旧推荐中青旅、中国国旅。

核心观点:宋城轻资产项目签下第四单,持续输出逐步验证。继炭河、听音湖和明月情项目后,公司11月9日公告与“竹桂园旅游”、新郑市政府就宋城﹒黄帝千古情景区项目签署《合作协议书》,项目预计2020年3月26日开业。该项目一篮子费用为2.6亿元,前三单该费用分别为2.6/2.6/2.7亿元,充分体现了公司的议价能力。从当前的签约情况来看,公司基本可以保证每年约2个新项目的开业,为公司的持续发展提供了保障。国庆长假影响下出境游市场有所缓和,明年可关注边际改善。中航信9月份订座量数据显示,中国商营航空公司国际航班订座量同比增长7.96%,增幅连续3个月升高,月份累计增幅上升至5%,由于今年国庆中秋连假,对中长线出境有积极影响,因此9月订座量有所回升。韩国旅游近日有缓和迹象,短期内恢复到原有水平较为困难,但明年低基数下边际将有所改善。

上周公司行业追踪:1.新华联:公司部分股份被质押,累计被质押股份占总股本的53.74%;2.全新好、大连圣亚:发布权益变动报告;3.长白山:参与竞买7036平方米国有土地使用权作为公司未来商业建设用地;4.宋城演艺:与“竹桂园旅游”、新郑市政府就宋城﹒黄帝千古情景区项目签署《合作协议书》,拟组建注册资金总额为5亿人民币的合资子公司;5.黄山旅游:拟出资2.4亿元人民币设立旅游文化产业发展基金;6.华天酒店:公司股份被补充质押;iceline:Q3净利润同比上涨240%,Q4预期间夜及毛利增速放缓;8.《2016年中国旅游业统计公报》:1.38亿人次入境旅游,出境游达1.22亿人次;9.凤凰旅游:完成近7亿元C轮融资;10.木鸟短租:完成B+轮融资,GMV实现400%增长;11.亚太地区:2017年酒店投资活跃,交易额或达80亿美元;12.华尔街:进军商务旅行,推出商旅服务平台;13.《中国旅游景区发展报告(2017)》:把握大众旅游新需求,培育景区发展新动能;avelport:发布全球数字旅行者研究报告,中国印度印尼独领风骚;rbnb:业主服务公司Hostmaker获1500万美元融资;16.携程:上线“玩转当地”服务,持续创新剑指本地场景;17.迪士尼:Q4业绩低于预期,上海迪士尼累计人次突破2700万;18.中美:签约2535亿订单,和平友好环境利好出境游发展;19.中韩:中韩关系“破冰”航旅业再引期待。

投资建议:短期内,以年底地位为契机关注一季度春节行情的布局,建议配置目前估值较低且业绩确定较高的标的。中长期来看,我们继续关注两类机会,一是国企改革背景下传统企业经营效率的顺延到经营业绩的逻辑,二是大休闲时代背景下优质旅游资源和业态对存量需求的吸引。投资组合中我们推荐中青旅、中国国旅,同时建议关注:首旅酒店、黄山旅游。

转载自:申万宏源集团股份有限公司

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