您当前的位置: 首页 > 信托

朱从玖谈新股发行改革否认10日出台重大综

2018-08-03 16:53:21

朱从玖谈新股发行改革 否认10日出台重大综合措施

证监会主席助理朱从玖专场发布会(实时更新中)

证监会系统代表委员会专场发布会第四场今日下午举行,全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖发言并回答提问。

朱从玖:新股发行改革要增强买方约束加强中介机构

全国政协委员、证监会主席助理朱从玖表示,发行体制改革总的原则是分步实施、逐步完善,发行体制的改革需要综合治理,不仅仅是需要从发行的环节来完善。

朱从玖认为,发行体制改革的推进两个方面要统筹好,协调推进。

朱从玖说:“改革的大方向是清楚的,目前面临的问题也看得见,选择方法和思路的时候要取它的长处,看到它的效果,也要仔细考虑可能出现的问题和矛盾。”他说,发行制度改革将在坚持市场化方向的大前提下,多方考量,做出进一步安排。

朱从玖表示,增强买方约束、加强中介机构是监管部门持续在做的工作,下一步还将继续开展这方面工作,不断加强买方定价约束,进一步加大承销商等中介机构的。

朱从玖:由个人定价新股发行价格会更高

全国政协委员、证监会主席助理朱从玖表示,从交易所提供的大量数据中揭示的规律看,新股如果不是机构定价,由个人定价,发行价格进一步提升的概率会更大。

朱从玖:二级市场过热会传导到一级市场

全国政协委员、证监会主席助理朱从玖表示,真正的发行体制,股票定价,是一个公司的定价,是一个公司的上市,跟新股定价和新股上市是有区分的。发行体制改革的推进两个方面要统筹好,协调推进。市场换手率较高的现象出现,在投机性较强的情况下,和供求关系有关;如果投资人都是理性的,基于公司的基本面来买卖,和供求关系无关,如果是为了获取差价,这就和供求关系相关。

朱从玖表示,在交易结构,交易特征上,26.5%的股份由个人持有,交易量占到85%,其中,15.6%的专业机构,交易量占到剩下的部分。另外,还有部分法人的持股交易。法人持股75.9%,交易较少。85%的交易额和市场价格的关联度很大。26.5%的股份由个人的换手率非常高,使得市场频繁交易。二级市场过热的交易情绪、过于频繁的交易和对价格的非理性推动,必然要传导到一级市场。

朱从玖:投行约束机制不够更倾向发行人

全国政协委员、证监会主席助理朱从玖表示,投行在平衡投资人和发行人之间的利益关系时,显得约束上机制不能匹配,可能导致会倾向发行人的多一些。

朱从玖说,我国投行都是“一手托两家”,一方面帮发行者卖一个好价格,另一方面又帮买方买一个价值高的投资品,因此对投行要求很高,要求投行公平公正。

朱从玖表示,投行自身的性质决定投行必须是一个中立位置,这对投行的专业能力、内部制约机制等方面都要很大要求

朱从玖谈新股发行改革否认10日出台重大综

。现在询价的对象并不是投行的客户,非直接客户,而是由协会做一个在一个范围内找人去询价。总体上来说,对于投行形成一个难题,投行在平衡投资人和发行人之间的利益关系时,显得约束上机制不能匹配,可能导致会倾向发行人的多一些。

朱从玖:发行体制改革有五大难点和重点问题

全国政协委员、证监会主席助理朱从玖表示,发行体制改革有五大难点和重点问题。二级市场如果没有一个合理的机制,一级市场自身完善比较困难。

1、多年来我们都在说新股定价、新股上市,事实上,发行体制、公司定价完整意义上来说是对一个公司的定价,其他国家很多是采取老股配售,存量发行的方法。

2、中国资本市场发展已经22年了,我们有独特的交易特点,跟成熟的市场有非常大的差异,26.5%的股票是由个人持有的,因此换手率高,交易频繁,做好投资者的教育尤其重要。

3、新股定价是机构定价还是个人定价?一般来说,机构定价比个人定价来说,发行价格会高很多。

4、投资银行的内在约束机制。我国投行都是“一手托两家”,一方面帮发行者卖一个好价格,另一方面又帮买方买一个价值高的投资品,因此对投行要求很高,要求投行公平公正。

5、认清楚中国资本市场的发展阶段,在清楚认识发展方向的同时,要明确现在我国资本市场仍处于不断发展完善的过程中。

朱从玖:公司业绩变脸存在很多非市场化因素

全国政协委员、证监会主席助理朱从玖在谈到上市公司业绩变脸问题时表示,目前我国市场经济仍处于转轨阶段,还存在很多传统计划经济的成分,很多上市公司业绩变脸也是由于很多非市场化因素的影响,属于非可控因素,这也是特定历史阶段的特殊现象。

朱从玖:存量发行可能会帮助大股东套现

全国政协委员、证监会主席助理朱从玖表示,目前中国股市的改革步入深层次的阶段,任何一个措施出来,都是有利有弊。存量发行不利的地方在于可能会帮助大股东套现,助长PE腐败。

朱从玖举例说,比如存量发行,从国际惯例来看,是应该支持,但目前的制度新公司限制较多,存量发行,有利的是解决了股份的流通性问题,不足的是,是否会帮助大股东套现,助长PE腐败?

朱从玖否认10日将有IPO重大政策出台

全国政协委员、证监会主席助理朱从玖回应3月10日IPO综合措施出台消息时称:“我还不知道这个信息”。朱从玖表示,新股体制改革分步实施逐步完善是对的,要综合治理,未必体现为一个成文的措施。

朱从玖说,发行体制改是一个综合治理的过程,目前推进发行体制改制事实上已经做了很多的关联工作。

此前,有传闻称3月10日将有IPO的重大政策出台,新股发行改革或推出颠覆性细则。

朱从玖:新股停牌是让投资者冷静下

全国政协委员、证监会主席助理朱从玖回应交易所目前采取的新股爆炒措施,“只不过是面临更加严峻的二三级市场过度投机,措施上更加严格而已”。

朱从玖表示,交易所采取停牌的措施并非行政措施,停牌是让你冷静下来想一想,这么热的价格是不是你想要的,是给你一个判断,丝毫没有影响到个人的权益。停牌一个小时,公司的基本面并没发生翻天覆地的变化。

推荐阅读
图文聚焦