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上药3年千亿目标遭遇阶段性调整阵痛

2018-08-04 17:37:38

上药3年千亿目标遭遇“阶段性调整阵痛”

经历了2012年的一系列内忧外患,上海医药(601607)()发布的2012年财报显示,公司营业收入680.78亿元,同比增长24%,而归属于上市公司股东的净利润20.53亿元,同比仅微增0.52%。

上海医药董事长周杰在昨日的媒体发布会上表示,公司制定三年发展目标,业务规模要超千亿元。不过,外部并购整合,内部人事变动,一系列问题让千亿目标如何续航充满了不确定因素

上药3年千亿目标遭遇阶段性调整阵痛

盈利瓶颈

公告显示,若扣除H股上市募集资金汇兑净损失等非经常性损益的净利润为17.95亿,同比上升26.05%。而盈利的原因是主营业务规模扩大,使产业利润增加,对公司整体利润增长贡献超过50%;此外,尚未使用的H股募集资金产生了资金收益。

不过,在业务规模扩大的同时,上药制药业务营业利润率较上年同期下降了1.75个百分点,为11.27%。上药总裁徐国雄将营业利润率的下降称为阶段性调整的阵痛。他表示,首先,为了扩大市场而增加了策略性投入,使营业费用上升;其次,上药更加注重培育自己的医药终端,投入有所增加;此外,由于市场竞争加剧,公司采取了对供应商返利等一系列措施培育市场。我们大概花3年时间把基础打好,来为公司创造更多价值,等产出后营业费用会下降。徐国雄说。

与去年收入99.12亿元的医药工业业务相比,医药分销业务实现销售收入高达589.26亿元,同比增长26.64%,但其毛利率同比下降0.5个百分点至6.39%。分销业务对利润的贡献增长了,但毛利率下降的趋势已有两年,这也是行业趋势。徐国雄说。

有业内人士认为,由于上药新品种不继,在目前市场环境中通过加大投入来换取销售收入,规模扩大但利润率反而下滑,而占大头的分销业务盈利能力下滑乃大势所趋,这也将成为上药未来业绩增长的瓶颈。

事实上,2012年起,上药重启一度放缓乃至停滞的并购业务,并转向在工业并购上寻找突破,先后完成了对常州康丽制药、常州武新制药等公司的并购,并提高了核心子公司常州药业和正大青春宝的持股比例。

近几年商业方面发展的机会多一些,并购比较多,既然有这些机会,我们就要抓住让它尽快发展,不会刻意放弃这些机会来让业务比例看上去更好。我们也试图加大工业发展,通过并购来让比例得到改善。但这是艰难的事。徐国雄说。

未来不确定性

对于上药在并购上的转型,有分析人士表示,工业并购对整合能力、营销和产品等资源的协同能力都有很高的要求,能否通过工业并购推动企业发展,关键还是看上药如何整合。

能否整合好正是上药未来发展的一大不确定性因素,不仅是外部,更是内部。

2012年对上药来说是多事之秋,在内,企业高管葛剑秋、吕明方先后离职,上药内讧如雾里看花,仍无最终定论。如今董事会换届在即,周杰表示,会在股东年度大会上如期换届,最终保证上药稳定的发展,但对于如何换届并未透露。

在外,上药还面临药品降价、医保控量、基药招标、限抗政策、原料涨价、本币升值等诸多不利因素。其中,上药旗下两大抗生素公司新亚药业和新先锋2012年实现归属于母公司净利润4695万元,同比大跌55.8%。上药表示,利润下降原因除受最严限抗政策影响外,由于大品种头孢噻肟的总经销商实际执行销售额偏离合同金额较大,使当年减少毛利额约3400万元,目前该不利因素已基本得到解决。此外,为新版GMP升级而进行的停工改造也使产能减少,当期停工费用增加。

上药不应坐吃重组和H股融资的红利,打造核心品牌,牢牢把握好优质产品和渠道,才是企业未来发展的重点。有分析人士告诉。

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